Mit dem Ende des Zinserhöhungszyklus wird erwartet, dass kleinere und mittlere Unternehmen, die maßgeblich Wandelanleihen emittieren, eine überdurchschnittliche Performance verzeichnen werden. Dies liegt daran, dass die Bewertungen vieler Wachstumswerte bereits das höhere Zinsumfeld berücksichtigen. Wandelanleihen bieten Anlegern attraktive Renditen, insbesondere im Technologiesektor, und ermöglichen durch ihre Wandeloption ein gewisses Aktienengagement. Zudem weisen sie eine günstige Branchenzusammensetzung und ein defensiveres Kreditrisikoprofil auf, was sie in volatilen Zeiten zu einer interessanten Anlageklasse macht.
Inhaltsverzeichnis: Das erwartet Sie in diesem Artikel
Quartalsdaten zeigen: Inflation verlangsamt sich, Fed nähert sich Zinsende
Laut Arnaud Brillois von Lazard Asset Management ist das höhere Umsatzwachstum, das in den Quartalsergebnissen festgestellt wurde, ein entscheidender Faktor für die Bewertungen im Vergleich zu den potenziellen Zinserhöhungen. Die aktuellen Daten zeigen eine Verlangsamung der weltweiten Inflation, insbesondere in den USA, wo der Preisdruck deutlich nachgelassen hat. Die US-Notenbank Fed hat bereits angekündigt, dass sie sich dem Ende des Zinserhöhungszyklus nähert, was eine positive Perspektive für kleinere und mittlere Unternehmen darstellt.
Wachstumssektoren erholen sich von den Auswirkungen steigender Zinsen
Die Auswirkungen der steigenden Zinsen der Jahre 2021 und 2022 waren besonders für zinssensitive Wachstumssektoren kleiner und mittlerer Unternehmen spürbar. Doch es gibt bereits Teilsektoren, in denen Unternehmen trotz der Herausforderungen starke Ergebnisse erzielt und eine robuste Aktienperformance verzeichnet haben. Ein Beispiel sind Fluggesellschaften, Online-Reisebuchungen und Live-Unterhaltung, in denen Brillois und sein Team weiterhin aktiv und engagiert bleiben.
Wandelanleihen im Technologiesektor: hohe Renditen und Aktienengagement
In volatilen Marktphasen erweisen sich Wandelanleihen als attraktive Anlageoption aufgrund ihrer günstigen Strukturen. Insbesondere im Technologiesektor können Anleger attraktive Renditen erzielen, da rund die Hälfte der Convertibles eine jährliche Rendite von über 5 Prozent bieten. Zudem bieten die Wandeloptionen die Möglichkeit, von einer Börsenrallye zu profitieren und zusätzliche Rendite zu erzielen. Dieser Mechanismus stellt auch einen wichtigen Schutz in Zeiten des Risikoabbaus oder höherer Volatilität dar.
Schutz vor Kreditrisiken: Die Vorteile von Wandelanleihen
Im Vergleich zu anderen Anlageklassen sind Wandelanleihen weniger anfällig für Kreditrisiken. Dies liegt daran, dass sie eine günstige Branchenzusammensetzung aufweisen, die auf Wachstumsunternehmen fokussiert ist und durchschnittlich weniger komplexe Bilanzen beinhaltet. Historisch betrachtet haben Wandelanleihen bereits einen erheblichen Kreditabschlag erfahren, der sie in Zeiten des Kreditausverkaufs schützt und bei einer Marktnormalisierung zusätzliche Renditechancen bietet.
Anleger, die auf der Suche nach attraktiven Renditen und einer hohen Aktiensensitivität sind, sollten einen Blick auf Wandelanleihen werfen. Diese Anlageklasse bietet eine potenziell günstige Sektormischung, wobei der Fokus auf mittelgroßen und wachstumsstarken Unternehmen liegt. Durch ihr defensiveres Kreditrisikoprofil sind Wandelanleihen auch in unsicheren Zeiten eine solide Investmentoption, da sie eine gewisse Stabilität bieten können.
Experten von Lazard sehen insgesamt einen Optimismus hinsichtlich Wandelanleihen. Diese bieten Anlegern eine günstige Struktur sowie eine potenzielle Renditequelle durch die Wandeloption. Besonders attraktiv ist der Schutz nach unten in volatilen Zeiten, da Wandelanleihen weniger stark exponiert gegenüber Kreditrisiken sind. Zudem können sie eine defensivere Portfoliobeimischung bieten, was sie zu einer interessanten Anlageklasse für Investoren macht, die von der erwarteten Performance kleiner und mittlerer Unternehmen profitieren möchten.
